Tema 16 — Los títulos valores y la letra de cambio

Derecho Civil y Mercantil. Economía · Anexo I.1.1 Cuerpo Técnico de Hacienda · Ingreso libre y promoción interna

1. Los títulos valores: concepto y clases.
2. La letra de cambio: requisitos formales, endoso y aceptación.
3. El pago de la letra y las excepciones cambiarias.

Epígrafe 1 — Los títulos valores: concepto y clases

1. Concepto de título valor

El Derecho mercantil nació para dar velocidad al tráfico, y la velocidad exige seguridad. Quien compra una mercancía la examina y se la lleva; quien compra un crédito no puede examinarlo: tiene que fiarse de lo que le cuenten sobre su existencia, su cuantía, sus vicios y las excepciones que el deudor podrá oponerle. Ese riesgo encarece o directamente impide la circulación del crédito. El título valor es la respuesta técnica del Derecho mercantil a ese problema: se incorpora el derecho a un documento, y a partir de ese momento el derecho circula con la misma facilidad y con la misma seguridad con que circula una cosa mueble.

Nuestro ordenamiento no contiene una definición general del título valor. El Código de Comercio de 1885 regula tipos concretos —los efectos al portador (Título XII), las cartas-órdenes de crédito (Título XIII), los resguardos de los almacenes generales de depósito (art. 194)— pero no la categoría. Y la Ley 19/1985, Cambiaria y del Cheque, que vino a sustituir los derogados Títulos X y XI del Código, regula tres títulos en particular (letra, pagaré y cheque) sin construir tampoco una teoría general. La definición es, por tanto, doctrinal, y la que ha hecho fortuna es la de Vivante: el título valor es el documento necesario para ejercitar el derecho literal y autónomo en él mencionado.

Cada palabra de la fórmula encierra uno de los caracteres del título:

• Documento: hay un soporte, y el derecho va unido a él (incorporación).
• Necesario: sin exhibir el documento no se puede ejercitar el derecho (legitimación).
• Literal: el derecho es el que resulta del texto del documento, no el que resulte de pactos externos (literalidad).
• Autónomo: cada adquirente recibe un derecho nuevo, no contaminado por las relaciones anteriores (autonomía).

2. Función económica

La función económica del título valor se despliega en tres direcciones que no deben mezclarse:

• Movilizar el crédito. La letra de cambio y el pagaré convierten un crédito aplazado en un valor negociable: el acreedor no espera al vencimiento, descuenta el título y cobra hoy. El crédito deja de ser una relación cerrada entre dos personas y se vuelve un bien que circula.
• Movilizar las mercancías sin moverlas. Los títulos de tradición permiten vender, pignorar o revender una mercancía que está en un almacén o navegando en un buque, sin tocarla: se transmite el papel y con él la posesión.
• Sustituir al dinero como medio de pago. El cheque —y antes los billetes de banco, que son títulos al portador— evita el desplazamiento físico del efectivo.

En los tres casos el mecanismo es idéntico: se cambia la ley de circulación del derecho. Un crédito ordinario se transmite por cesión, con toda la carga de riesgos que arrastra; un crédito incorporado a un título se transmite por endoso o por simple entrega, y el adquirente queda protegido.

3. Los caracteres del título valor

3.1 Incorporación

El derecho queda unido al documento de modo que la suerte de uno es la suerte del otro. La consecuencia práctica es doble: quien transmite el documento transmite el derecho, y quien pierde el documento pierde —salvo el rescate judicial que veremos— la posibilidad de ejercitarlo. La Ley Cambiaria da por supuesta esta unión en toda su regulación: las declaraciones cambiarias han de constar en el propio título, y cuando el espacio no basta se prolonga físicamente el soporte.

3.2 Literalidad

El contenido, la extensión y las modalidades del derecho son los que el texto del título expresa. Ni más —no vale invocar pactos que no consten— ni menos —no cabe negar lo que consta. De ahí el rigor formal con que la Ley Cambiaria enumera las menciones de la letra.

3.3 Legitimación

Legitimación significa que la posesión del título conforme a su ley de circulación basta para ejercitar el derecho, sin necesidad de probar que se es titular material. Tiene una cara activa (el poseedor puede exigir) y una cara pasiva (el deudor que paga al poseedor legitimado queda liberado, aunque después resulte que no era el verdadero titular). Cada clase de título tiene su forma de legitimar: la serie de endosos en los títulos a la orden, la mera tenencia en los al portador.

Artículo diecinueve de la Ley 19/1985 · El portador legítimo

El tenedor de la letra de cambio se considerará portador legítimo de la misma cuando justifique su derecho por una serie no interrumpida de endosos, aun cuando el último endoso esté en blanco. A tal efecto, los endosos tachados se considerarán como no escritos. Cuando un endoso en blanco vaya seguido de otro endoso, el firmante de éste se entenderá que adquirió la letra por el endoso en blanco.

Cuando una persona sea desposeída de una letra de cambio, por cualquier causa que fuere, el nuevo tenedor que justifique su derecho en la forma indicada en el párrafo precedente no estará obligado a devolver la letra si la adquirió de buena fe.

3.4 Autonomía

Es el carácter más potente y el que explica por qué el título circula: el adquirente no recibe el derecho «de segunda mano», con los defectos que arrastrase, sino un derecho originario frente al deudor. Se traduce en dos reglas: la inoponibilidad de las excepciones personales y la independencia de las declaraciones puestas en el título.

4. Clasificación por el derecho incorporado

La primera gran clasificación atiende a qué derecho lleva dentro el documento. Se distinguen tres grandes familias.

a) Títulos de participación. Incorporan una posición jurídica compleja —un conjunto de derechos y deberes— y no un simple crédito. El ejemplo es la acción de la sociedad anónima, que atribuye a su titular la condición de socio: derecho al dividendo, a la cuota de liquidación, de suscripción preferente, de asistencia y voto, de información e impugnación. Junto a ella, las obligaciones y demás valores de renta fija emitidos en serie, que sí son títulos de crédito pero comparten con la acción su carácter de emisión en masa y su vocación de negociación en mercados.

b) Títulos de tradición o representativos de mercaderías. Incorporan un derecho a la restitución de una mercancía que está en poder de un tercero (un almacenista, un porteador, un naviero), con la particularidad de que la transmisión del documento equivale a la entrega de la propia mercancía. Los títulos de tradición se tratan por separado.

c) Títulos cambiarios o de pago. Incorporan un derecho de crédito a una suma de dinero, dotado del régimen riguroso de la Ley 19/1985: la letra de cambio, el pagaré y el cheque. Son los títulos valores por antonomasia y de ellos se ha extraído, por generalización, buena parte de la teoría general.

Un tercer criterio ordena los títulos por su relación con el negocio que los origina. En los títulos causales la causa consta en el propio documento y permanece ligada al derecho incorporado, de modo que el deudor puede oponer las excepciones nacidas de ese negocio subyacente: así la acción, atada al contrato de sociedad del que trae su contenido. En los títulos abstractos la causa no se expresa y queda desconectada del derecho, que vale por sí mismo; el deudor no puede oponer al tercero de buena fe las excepciones causales. La letra de cambio es el título abstracto por excelencia, y en esa abstracción descansan la inoponibilidad de las excepciones personales (art. 20) y la limitación de las oponibles frente a la acción cambiaria (art. 67).

5. Clasificación por la ley de circulación

Es la clasificación con verdadera trascendencia práctica, porque de ella depende cómo se transmite el título y cuánto queda protegido el adquirente. Se distinguen títulos nominativos, a la orden y al portador.

5.1 Títulos nominativos (directos)

Están emitidos a favor de una persona determinada y no son transmisibles por endoso. Su transmisión sigue el régimen de la cesión de créditos, con dos consecuencias: el adquirente recibe el derecho tal como lo tenía el cedente —de modo que la autonomía se debilita— y la eficacia frente al deudor exige notificarle la transmisión. El Código de Comercio lo regula con notable claridad, y con la ventaja de no exigir el consentimiento del deudor.

Artículo 347 del Código de Comercio · Transferencia de créditos no endosables

Los créditos mercantiles no endosables ni al portador, se podrán transferir por el acreedor sin necesidad del consentimiento del deudor, bastando poner en su conocimiento la transferencia.

El deudor quedará obligado para con el nuevo acreedor en virtud de la notificación, y desde que tenga lugar no se reputará pago legítimo sino el que se hiciere a éste.

Artículo 348 del Código de Comercio · Responsabilidad del cedente

El cedente responderá de la legitimidad del crédito y de la personalidad con que hizo la cesión; pero no de la solvencia del deudor, a no mediar pacto expreso que así lo declare.

Nótese el contraste con el régimen cambiario: el cedente no garantiza la solvencia del deudor (art. 348), mientras que el endosante de una letra sí garantiza la aceptación y el pago frente a los tenedores posteriores (art. 18 de la Ley 19/1985). La diferencia de valor entre un título nominativo y uno a la orden se mide justamente ahí.

Junto a la notificación aparece la otra pieza característica de estos títulos: el libro registro. Cuando el título nominativo se emite en serie —caso de las acciones nominativas— la sociedad emisora lleva un libro registro de acciones nominativas en el que inscribe las sucesivas transmisiones, y solo reconoce como accionista a quien figure inscrito. La legitimación no deriva entonces de la sola posesión del documento, sino de la concordancia entre el título y el registro. El Código de Comercio prevé ya esta dualidad para los resguardos de los almacenes generales, que expide «nominativos o al portador» (art. 193.2.ª).

5.2 Títulos a la orden

Están también emitidos a favor de persona determinada, pero son transmisibles por endoso: una declaración escrita en el propio título por la que el tenedor (endosante) ordena que se pague a otro (endosatario). El endoso transmite todos los derechos resultantes del título (art. 17), el endosatario queda legitimado por la cadena de endosos (art. 19) y adquiere un derecho autónomo (art. 20). La letra de cambio es a la orden por naturaleza, no por cláusula.

El cheque ordena las tres posibilidades con precisión de manual.

Artículo ciento veinte de la Ley 19/1985 · Transmisión del cheque

El cheque al portador se transmite mediante su entrega o tradición.

El cheque extendido a favor de una persona determinada, con o sin la cláusula «a la orden», es transmisible por medio de endoso.

El cheque extendido a favor de una persona determinada con la cláusula «no a la orden» u otra equivalente, no es transmisible más que en la forma y con los efectos de una cesión ordinaria.

El endoso puede hacerse incluso a favor del librador o de cualquier otro obligado. Estas personas pueden endosar nuevamente el cheque.

5.3 Títulos al portador

No designan titular, o lo designan de forma indiferente, de manera que está legitimado quien los posee. Se transmiten por la simple entrega, sin endoso ni notificación, y su tenedor de buena fe queda protegido por la regla más enérgica de todo el sistema: la irreivindicabilidad.

Artículo 545 del Código de Comercio · Transmisión e irreivindicabilidad

Los títulos al portador serán transmisibles por la tradición del documento. No estará sujeto a reivindicación el título cuya posesión se adquiera por tercero de buena fe y sin culpa grave. Quedarán a salvo los derechos y acciones del legítimo propietario contra los responsables de los actos que le hayan privado del dominio.

Artículo 544 del Código de Comercio · Los efectos al portador

Todos los efectos a la orden, de que trata el título anterior, podrán emitirse al portador y llevarán, como aquéllos, aparejada ejecución desde el día de su vencimiento, sin más requisito que el reconocimiento de la firma del responsable a su pago.

El día del vencimiento se contará según las reglas establecidas para los efectos expedidos a la orden, y contra la acción ejecutiva no se admitirán más excepciones que las indicadas en el artículo 523.

La protección del tenedor de buena fe deja al desposeído sin acción real, pero no sin remedio. El Código articula en los arts. 547 a 566 un procedimiento de rescate ante el Juez o Tribunal: el desposeído denuncia el robo, hurto o extravío identificando los títulos (art. 549), se ordena la publicación de la denuncia y la retención del pago (art. 550) y, si se trata de títulos cotizables, se avisa a los organismos del mercado (art. 559). El efecto de esos anuncios es decisivo.

6. Los títulos de tradición

Los títulos de tradición —o representativos de mercaderías— incorporan el derecho a la restitución de una mercancía confiada a un tercero, y tienen la virtud de que su transmisión produce los efectos de la entrega de la cosa. De ahí el nombre: sustituyen la traditio. Su utilidad económica es enorme, porque permiten vender o pignorar mercancía en tránsito o almacenada sin interrumpir su viaje ni su custodia. Son tres los ejemplos clásicos.

a) El resguardo de depósito. Lo emiten las compañías de almacenes generales de depósito y es el único de los tres que sigue regulado en el Código de Comercio.

Artículo 194 del Código de Comercio · Naturaleza y transmisión de los resguardos

Los resguardos que las compañías de almacenes generales de depósito expidan por los frutos y mercancías que admitan para su custodia serán negociables, se transferirán por endoso, cesión u otro cualquier título traslativo de dominio, según que sean nominativos o al portador, y tendrán la fuerza y el valor del conocimiento mercantil.

Estos resguardos expresarán necesariamente la especie de mercaderías, con el número o la cantidad que cada uno represente.

Artículo 195 del Código de Comercio · Posición del poseedor del resguardo

El poseedor de los resguardos tendrá pleno dominio sobre los efectos depositados en los almacenes de la compañía y estará exento de responsabilidad por las reclamaciones que se dirijan contra el depositante, los endosantes o poseedores anteriores, salvo si procedieren del transporte, almacenaje y conservación de las mercancías.

b) La carta de porte. Documenta el contrato de transporte terrestre de mercancías. Los arts. 349 a 379 del Código de Comercio, que la regulaban, están hoy derogados: su régimen es el de la Ley 15/2009, del contrato de transporte terrestre de mercancías, que la configura como documento probatorio de la conclusión y del contenido del contrato y de la recepción de la mercancía por el porteador (art. 14), sin atribuirle carácter de título valor. La Ley 15/2009 no contempla ya la carta de porte a la orden o al portador que admitía el derogado régimen de los arts. 349 a 379 del Código de Comercio, de modo que en el transporte terrestre interno la carta de porte ha dejado de ser un título de tradición y hoy los ejemplos vivos de esta categoría son el resguardo de depósito y el conocimiento de embarque.

c) El conocimiento de embarque. Es el título representativo de las mercancías cargadas en un buque. También aquí la regulación histórica del Código —el antiguo art. 706— ha sido sustituida: hoy se contiene en la Ley 14/2014, de Navegación Marítima, que reconoce expresamente su valor de título de tradición, de modo que la entrega del documento equivale a la de las mercancías y su tenedor legítimo puede exigirlas en destino.

7. La crisis del título valor y las anotaciones en cuenta

El sistema descrito descansa sobre un presupuesto físico: hay un papel y el papel se mueve. Cuando el volumen de emisiones y de transmisiones crece hasta cifras industriales, ese presupuesto se vuelve insostenible: custodiar, transportar y presentar millones de documentos es caro, lento y arriesgado. Es lo que se ha llamado la crisis del título valor, y ha tenido dos salidas.

La primera es la inmovilización o desmaterialización del soporte dentro del propio régimen cambiario. La Ley 19/1985 ya la asume cuando el título está en manos de una entidad de crédito: la letra deja de desplazarse y su lugar lo ocupan los datos y la compensación.

Es el fenómeno conocido como truncamiento: el documento queda retenido en la entidad y lo que circula es la información. La incorporación se relaja, aunque el título sigue existiendo.

La segunda salida es más radical y afecta a los valores emitidos en serie o en masa: la sustitución del título por la anotación en cuenta. El valor no se representa ya en un documento, sino mediante un registro contable llevado por una entidad encargada, en el marco de la Ley 6/2023, de los Mercados de Valores y de los Servicios de Inversión. El esquema del título valor se conserva punto por punto, pero traducido a la técnica registral:

La modalidad de representación elegida ha de aplicarse a todos los valores integrados en una misma emisión, pero ya no es irreversible: el art. 6.3 de la Ley 6/2023 permite modificarla, y el paso de anotaciones en cuenta a títulos exige la previa autorización de la CNMV. Lo que sí es obligatorio es que los valores admitidos a negociación en centros de negociación —mercados regulados, sistemas multilaterales y sistemas organizados de contratación— estén representados mediante anotaciones en cuenta o mediante sistemas basados en tecnología de registros distribuidos (art. 6.2). Desaparece así el papel, pero sobrevive la función que cumplía —hacer que un derecho circule con la seguridad de una cosa mueble—, que es, al fin, todo lo que el título valor vino a resolver.

Epígrafe 2 — La letra de cambio: requisitos formales, endoso y aceptación

1. Concepto y personas que intervienen

La letra de cambio es el título valor por excelencia y el prototipo de los títulos a la orden: un documento formal, emitido con arreglo a un molde legal muy estricto, que incorpora una orden de pago dirigida por quien lo emite a otra persona, para que esta pague una suma determinada a un tercero o a quien este designe. Su régimen está hoy en la Ley 19/1985, de 16 de julio, Cambiaria y del Cheque, cuyo Título I dedica los Capítulos I a IV a la emisión y forma (arts. 1 a 13), al endoso (arts. 14 a 24), a la aceptación (arts. 25 a 34) y al aval (arts. 35 a 37).

Antes de nada debe fijarse quién es quién en la letra, porque toda la mecánica cambiaria consiste en saber qué obligación asume cada firma:

• El librador es quien emite la letra y da la orden de pago. Es el creador del título y el primer obligado en vía de regreso: firma la letra y con esa firma garantiza tanto la aceptación como el pago.
• El librado es la persona a quien se dirige la orden de pagar. Mientras no firme la letra no está obligado cambiariamente: es un designado, no un deudor cambiario. Si acepta, se convierte en librado-aceptante y pasa a ser el obligado principal y directo.
• El tomador (o primer tenedor) es la persona a quien o a cuya orden debe hacerse el pago. Es el acreedor cambiario originario.
• Los endosantes son los tenedores que van transmitiendo la letra por endoso. Cada uno de ellos, al firmar el endoso, se incorpora a la cadena de obligados en vía de regreso frente a los tenedores posteriores.
• El avalista es quien garantiza el pago de la letra —total o parcialmente— por cuenta de alguno de los firmantes (el avalado), respondiendo «de igual manera» que este.

La posición del librador está definida por una regla capital que explica por qué su firma es imprescindible.

Artículo once de la Ley 19/1985 · Garantía del librador

El librador garantiza la aceptación y el pago.

Podrá eximirse de la garantía de la aceptación, pero toda cláusula por la cual se exonere de la garantía del pago se considerará como no escrita.

El librador puede, por tanto, desentenderse de que la letra sea aceptada —cláusula «sin garantía de aceptación», perfectamente válida—, pero no puede desentenderse del pago: la cláusula que pretendiera exonerarle de la garantía del pago se tiene por no escrita, con lo que la letra sigue siendo válida y el librador sigue respondiendo. Es la manifestación más clara de que la letra no serviría para nada si su creador pudiera emitirla sin comprometerse.

La ley permite además que las tres posiciones básicas se concentren o se desdoblen.

Artículo cuarto de la Ley 19/1985 · Modalidades de giro

La letra de cambio también podrá girarse:

a) A la orden del propio librador.

b) Contra el propio librador.

c) Por cuenta de un tercero.

En el primer caso el librador es a la vez tomador (letra a la propia orden), figura habitualísima en el descuento bancario: el vendedor libra la letra contra su cliente y a su propio favor. En el segundo, librador y librado coinciden (letra girada contra el propio librador), que es un reconocimiento de deuda en forma cambiaria. En el tercero, el librador actúa por cuenta de un tercero, sin que ese tercero quede obligado cambiariamente.

2. Los requisitos formales del artículo 1

La letra es un título rigurosamente formal: su validez como letra depende de que contenga las menciones que la ley enumera. Ese elenco es el del art. 1.

Artículo primero de la Ley 19/1985 · Requisitos formales de la letra de cambio

La letra de cambio deberá contener:

Primero.–La denominación de letra de cambio inserta en el texto mismo del título expresada en el idioma empleado para su redacción.

Segundo.–El mandato puro y simple de pagar una suma determinada en pesetas o moneda extranjera convertible admitida a cotización oficial.

Tercero.–El nombre de la persona que ha de pagar, denominada librado.

Cuarto.–La indicación del vencimiento.

Quinto.–El lugar en que se ha de efectuar el pago.

Sexto.–El nombre de la persona a quien se ha de hacer el pago o a cuya orden se ha de efectuar.

Séptimo.–La fecha y el lugar en que la letra se libra.

Octavo.–La firma del que emite la letra, denominado librador.

Ocho menciones, cada una con su propio filo:

1. La denominación «letra de cambio» ha de figurar en el texto mismo del título —no basta con el encabezamiento o el membrete— y en el idioma en que la letra esté redactada. Una letra redactada en castellano no puede llevar la denominación en otro idioma, y viceversa.
2. El mandato puro y simple de pagar una suma determinada. «Puro y simple» significa sin condición ni contraprestación: no cabe ordenar el pago «si se entrega la mercancía». La suma ha de ser determinada y expresada en pesetas —hoy, euros, por la conversión operada por la normativa de introducción de la moneda única— o en moneda extranjera convertible admitida a cotización oficial.
3. El nombre del librado, la persona que ha de pagar. Puede haber varios (art. 3), y entonces se entiende que la letra «se dirige indistintamente a cada uno, para que cualquiera de ellos pague el importe total de la misma».
4. La indicación del vencimiento, que solo puede adoptar una de las cuatro formas del art. 38 (a fecha fija, a un plazo desde la fecha, a la vista, a un plazo desde la vista); cualquier otro vencimiento, o los vencimientos sucesivos, hacen la letra nula.
5. El lugar de pago, que puede estar en el domicilio de un tercero, en la localidad del librado o en otra distinta (art. 5).
6. El nombre del tomador: la persona a quien o a cuya orden se ha de pagar. La letra española no admite el libramiento al portador: siempre ha de designarse un tomador.
7. La fecha y el lugar del libramiento. La fecha es capital para computar plazos (presentación a la aceptación, letras a plazo desde la fecha, devengo de intereses).
8. La firma del librador, que es el único requisito absolutamente insubsanable junto con la denominación, el mandato, el nombre del librado y el del tomador.

3. La subsanación del artículo 2 y las cláusulas facultativas

El rigor formal no es absoluto: la ley presume la voluntad del librador en tres omisiones y las suple ella misma.

Artículo segundo de la Ley 19/1985 · Omisiones subsanables y cláusulas facultativas

El documento que carezca de alguno de los requisitos que se indican en el artículo precedente no se considera letra de cambio, salvo en los casos comprendidos en los párrafos siguientes:

a) La letra de cambio cuyo vencimiento no este expresado se considerará pagadera a la vista.

b) A falta de indicación especial, el lugar designado junto al nombre del librado se considerará como el lugar del pago y, al mismo tiempo, como lugar del domicilio del librado.

c) La letra de cambio que no indique el lugar de su emisión se considerará librada en el lugar designado junto al nombre del librador.

Tendrán la consideración de cláusulas facultativas todas las menciones puestas en la letra distintas de las señaladas en el artículo precedente.

La regla, por tanto, se articula en dos planos. En el plano general, la falta de cualquiera de los ocho requisitos priva al documento de la condición de letra de cambio: no será nulo como documento —podrá valer como reconocimiento de deuda, como prueba de un contrato—, pero no producirá efectos cambiarios, y su tenedor no dispondrá ni de la acción cambiaria ni del juicio especial. En el plano de las excepciones, tres omisiones se salvan: la del vencimiento (letra a la vista), la del lugar de pago (el que figure junto al nombre del librado) y la del lugar de libramiento (el que figure junto al nombre del librador). Adviértase que las dos últimas subsanaciones exigen que haya algún lugar consignado junto al nombre correspondiente: si tampoco lo hay, la omisión deja de ser subsanable.

Fuera del elenco del art. 1 y de estas suplencias, todo lo demás que se escriba en la letra son cláusulas facultativas: «sin gastos», «sin protesto», prohibición de nuevo endoso, cláusula «no a la orden», domiciliación bancaria, indicación de intereses en las letras a la vista o a plazo desde la vista (art. 6).

4. Reglas complementarias de la emisión: importe, firmas y representación

El Capítulo I añade varias reglas de detalle. La discrepancia en el importe se resuelve con dos criterios sucesivos.

Artículo séptimo de la Ley 19/1985 · Discrepancias en el importe

Cuando en una letra de cambio figure escrito el importe de la misma en letra y en números será valida la cantidad escrita en letra, en caso de diferencia.

La letra de cambio cuyo importe esté escrito varias veces por suma diferente, ya sea en letra, ya sea en números, será valida por la cantidad menor.

Primero prevalece la letra sobre el número, y si la discrepancia se produce entre varias expresiones del mismo tipo, prevalece la cantidad menor. En cuanto a las firmas, la ley consagra el principio de autonomía de las obligaciones cambiarias.

Artículo octavo de la Ley 19/1985 · Autonomía de las obligaciones cambiarias

Cuando una letra de cambio lleve firmas de personas incapaces de obligarse, o firmas falsas, de personas imaginarias, o firmas que por cualquier otra razón no puedan obligar a las personas que hayan firmado la letra o a aquellas con cuyo nombre aparezca firmada, las obligaciones de los demás firmantes no dejarán por eso de ser válidas.

Cuando quien firma la letra no lo hace en nombre propio, sino de otro, entra en juego el régimen de la representación cambiaria del art. 9.

Artículo noveno de la Ley 19/1985 · La representación cambiaria

Todos los que pusieren firmas a nombre de otro en letras de cambio deberán hallarse autorizados para ello con poder de las personas en cuya representación obraren, expresándolo claramente en la antefirma.

Se presumirá que los administradores de Compañías están autorizados por el solo hecho de su nombramiento.

Los tomadores y tenedores de letras tendrán derecho a exigir a los firmantes la exhibición del poder.

La representación exige, pues, dos cosas: poder suficiente y su reflejo en la antefirma —la fórmula que precede a la rúbrica y advierte de que quien suscribe lo hace por cuenta ajena—. Faltando cualquiera de ellas, la firma vincula a quien la estampa y no al supuesto representado: el que firma sin poder, o excediéndolo, queda obligado personalmente en vía cambiaria (falsus procurator). La presunción del párrafo segundo releva al administrador social de acreditar su apoderamiento por el solo hecho del nombramiento, sin perjuicio del derecho del tomador o tenedor a exigir la exhibición del poder.

5. La letra en blanco (art. 12), el suplemento (art. 13) y el timbre

Es práctica frecuente emitir la letra incompleta, dejando en blanco alguna mención —típicamente el importe o el vencimiento— para que el tenedor la rellene después conforme a lo pactado. La ley no prohíbe la letra en blanco: se limita a proteger al tenedor de buena fe frente al relleno abusivo.

Artículo doce de la Ley 19/1985 · La letra en blanco

Cuando una letra de cambio, incompleta en el momento de su emisión, se hubiese completado contrariamente a los acuerdos celebrados, el incumplimiento de estos acuerdos no podrá alegarse contra el tenedor, a menos que éste haya adquirido la letra de mala fe o con culpa grave.

La letra en blanco es, pues, válida, y el pacto de complemento vincula a las partes; pero el deudor solo puede oponer al tenedor la infracción de ese pacto si prueba que el tenedor adquirió la letra de mala fe o con culpa grave. Frente a un tercero diligente, la letra vale por lo que dice, no por lo que se pactó.

Cuando las menciones no caben materialmente en el documento, el art. 13 permite ampliar la letra.

Artículo trece de la Ley 19/1985 · El suplemento

Cuando la extensión de las menciones que hayan de figurar en la letra así lo exija, podrá ampliarse el documento en que conste la letra de cambio, incorporando un suplemento por medio de una hoja adherida en la que se identifique la misma y en la que podrán hacerse constar cualesquiera menciones previstas en la presente Ley, con excepción de las enumeradas en el artículo primero, que deberán figurar en el documento en que se creo la letra.

El suplemento sirve para endosos, avales o cláusulas facultativas cuando el papel se agota, pero nunca para las ocho menciones esenciales: esas han de constar en el documento originario.

Al margen del régimen cambiario está el timbre. La letra de cambio es un documento sujeto a la modalidad de actos jurídicos documentados del Impuesto sobre Transmisiones Patrimoniales y Actos Jurídicos Documentados (texto refundido aprobado por el Real Decreto Legislativo 1/1993), que obliga a extenderla en el efecto timbrado de la clase correspondiente a su cuantía. La consecuencia de extenderla en efecto de cuantía inferior no es la nulidad cambiaria —la Ley 19/1985 no incluye el timbre entre los requisitos del art. 1—, sino la pérdida de la eficacia ejecutiva del título: el documento sigue siendo letra, pero deja de servir para el juicio cambiario. Es la mejor prueba de que validez cambiaria y fuerza ejecutiva son planos distintos.

6. El endoso: concepto, requisitos y clases

El endoso es la forma propia de transmitir la letra: una declaración cambiaria, escrita en el título y firmada por el tenedor (endosante), por la que este transmite la letra a otra persona (endosatario). Su punto de partida es que la letra es naturalmente transmisible por endoso.

Artículo catorce de la Ley 19/1985 · Transmisibilidad por endoso

La letra de cambio, aunque no esté expresamente librada a la orden, será trasmisible por endoso.

Cuando el librador haya escrito en la letra de cambio las palabras «no a la orden», o una expresión equivalente, el título no será transmisible, sino en la forma y con los efectos de una cesión ordinaria.

El endoso podrá hacerse incluso a favor del librado, haya aceptado o no, del librador o de cualquier otra persona obligada en la letra. Todas estas personas podrán endosarla de nuevo.

Tres ideas: la aptitud para el endoso es implícita —no hace falta la cláusula «a la orden»—; el librador puede excluirla con la cláusula «no a la orden», que degrada la circulación a cesión ordinaria (con lo que el cesionario queda expuesto a las excepciones oponibles al cedente); y el endoso puede hacerse a favor de quien ya está obligado en la letra, incluido el librado, que además podrá volver a endosarla (endoso de retorno).

Los requisitos de fondo y de forma están en los arts. 15 y 16.

Artículo quince de la Ley 19/1985 · Requisitos del endoso

El endoso deberá ser total, puro y simple. Toda condición a la que aparezca subordinado se considerará no escrita.

El endoso parcial será nulo.

El endoso al portador equivaldrá a un endoso en blanco.

Artículo dieciséis de la Ley 19/1985 · Forma del endoso y endoso en blanco

El endoso deberá escribirse en la letra o en su suplemento y será firmado por el endosante.

Será endoso en blanco el que no designe al endosatario o consista simplemente en la firma del endosante. En este ultimo caso, para que el endoso sea válido deberá estar escrito al dorso de la letra de cambio.

Nótese la asimetría del régimen sancionador: la condición se tiene por no escrita —el endoso vale, depurado de la condición—, mientras que el endoso parcial es nulo, porque partir el crédito cambiario haría inmanejable el título. De aquí salen las clases de endoso:

• Endoso pleno (o nominativo): designa expresamente al endosatario («Páguese a X»), va firmado por el endosante y puede constar en el anverso o en el dorso.
• Endoso en blanco: no designa endosatario, o consiste solo en la firma del endosante. En este segundo caso —la firma aislada—, la ley exige que se escriba al dorso, precisamente para no confundirla con la aceptación (firma del librado en el anverso) o con el aval (firma en el anverso).
• Endoso al portador: la ley lo equipara al endoso en blanco (art. 15, párrafo tercero), de modo que no crea una categoría distinta.
• Endoso en comisión de cobranza (art. 21) y endoso en garantía o en prenda (art. 22): son endosos limitados, que no transmiten la propiedad del crédito sino que legitiman al tenedor para cobrarlo o le garantizan con él.

Artículo veintiuno de la Ley 19/1985 · Endoso en comisión de cobranza

Cuando el endoso contenga la mención «valor al cobro», «para cobranza», «por poder», o cualquier otra que indique un simple mandato, el tenedor podrá ejercer todos los derechos derivados de la letra de cambio, pero no podrá endosar ésta sino a título de comisión de cobranza.

En este caso, las personas obligadas, sólo podrán invocar contra el tenedor las excepciones que pudieran alegarse contra el endosante.

La autorización contenida en el endoso de apoderamiento no cesará por la muerte del mandante, ni por su incapacidad sobrevenida.

Artículo veintidós de la Ley 19/1985 · Endoso en garantía

Cuando un endoso contenga la mención «valor en garantía», «valor en prenda», o cualquier otra que implique una garantía, el tenedor podrá ejercer todos los derechos que derivan de la letra de cambio, pero el endoso hecho por él sólo valdrá como comisión de cobranza.

Las personas obligadas no podrán invocar contra el tenedor de una letra recibida en prenda o en garantía las excepciones fundadas en sus relaciones personales con el endosante que las transmitió en garantía, a menos que el tenedor, al recibir la letra, hubiera procedido a sabiendas en perjuicio del deudor.

La diferencia entre ambos es precisa: en la comisión de cobranza el tenedor actúa como mandatario, de modo que los obligados le pueden oponer las mismas excepciones que al endosante (no hay adquisición autónoma del derecho); en el endoso en garantía el tenedor es acreedor pignoraticio con interés propio, y por eso queda inmunizado frente a las excepciones personales del endosante, salvo que hubiera actuado a sabiendas en perjuicio del deudor.

7. Los efectos del endoso: traslativo, legitimador y de garantía

El endoso pleno produce tres efectos que deben distinguirse con nitidez.

a) Efecto traslativo. El endoso transmite el crédito cambiario íntegro y, además, lo hace de manera autónoma: el endosatario no recibe el derecho del endosante con sus vicios, sino un derecho ex novo nacido del propio título.

Artículo diecisiete de la Ley 19/1985 · Efecto traslativo y facultades del tenedor en blanco

El endoso transmite todos los derechos resultantes de la letra de cambio.

Cuando el endoso esté en blanco, el tenedor podrá:

1. Completar el endoso en blanco con su nombre o con el de otra persona.

2. Endosar la letra nuevamente en blanco o hacerlo designando un endosatario determinado.

3. Entregar la letra a un tercero, sin completar el endoso en blanco y sin endosarla.

Artículo veinte de la Ley 19/1985 · Inoponibilidad de excepciones personales

El demandado por una acción cambiaria no podrá oponer al tenedor excepciones fundadas en sus relaciones personales con el librador o con los tenedores anteriores, a no ser que el tenedor, al adquirir la letra, haya procedido a sabiendas en perjuicio del deudor.

b) Efecto legitimador. El tenedor que exhibe una cadena regular de endosos se presume titular sin necesidad de probar nada más.

Artículo diecinueve de la Ley 19/1985 · Legitimación del tenedor

El tenedor de la letra de cambio se considerará portador legítimo de la misma cuando justifique su derecho por una serie no interrumpida de endosos, aun cuando el último endoso esté en blanco. A tal efecto, los endosos tachados se considerarán como no escritos. Cuando un endoso en blanco vaya seguido de otro endoso, el firmante de éste se entenderá que adquirió la letra por el endoso en blanco.

Cuando una persona sea desposeída de una letra de cambio, por cualquier causa que fuere, el nuevo tenedor que justifique su derecho en la forma indicada en el párrafo precedente no estará obligado a devolver la letra si la adquirió de buena fe.

c) Efecto de garantía. Cada endosante se suma a la lista de obligados en vía de regreso, salvo que se exonere.

Artículo dieciocho de la Ley 19/1985 · Garantía del endosante y prohibición de nuevo endoso

El endosante, salvo cláusula en contrario, garantiza la aceptación y el pago frente a los tenedores posteriores.

El endosante puede prohibir un nuevo endoso. En este caso, no responderá frente a las personas a quienes ulteriormente se endosare la letra.

La comparación con el art. 11 es reveladora: el librador no puede eximirse de la garantía del pago, pero el endosante sí puede hacerlo mediante cláusula «sin garantía», e incluso puede prohibir el nuevo endoso para limitar su responsabilidad a su endosatario inmediato. La letra sigue circulando, pero ese endosante queda fuera del alcance de los tenedores posteriores.

8. El endoso posterior al vencimiento y la cesión ordinaria

El endoso no caduca con el vencimiento, pero su eficacia se degrada a partir de cierto momento.

Artículo veintitrés de la Ley 19/1985 · Endoso posterior al vencimiento

El endoso posterior al vencimiento, que no podrá ser realizado por el aceptante, producirá los mismos efectos que un endoso anterior. Sin embargo, el endoso posterior al protesto o a la declaración equivalente por falta de pago o al vencimiento del plazo establecido para levantar el protesto no producirá otros efectos que los de una cesión ordinaria.

El endoso sin fecha se considerará hecho antes de terminar el plazo fijado para levantar el protesto, salvo prueba en contrario.

Hay, pues, tres tramos temporales. Antes del vencimiento, endoso pleno. Entre el vencimiento y el protesto (o el fin del plazo para levantarlo), el endoso conserva plenos efectos cambiarios, con la única salvedad de que no puede realizarlo el aceptante —que ya es el obligado principal y nada tendría que transmitir—. Después del protesto o agotado el plazo para levantarlo, el endoso vale solo como cesión ordinaria, y con ello se pierde la autonomía: el cesionario queda expuesto a las excepciones oponibles al cedente. La presunción del párrafo segundo es procesalmente decisiva: el endoso sin fecha se entiende hecho en tiempo útil, y quien sostenga lo contrario debe probarlo.

Artículo veinticuatro de la Ley 19/1985 · Efectos de la cesión ordinaria

La cesión ordinaria de la letra transmitirá al cesionario todos los derechos del cedente, en los términos previstos en los artículos 347 y 348 del Código de Comercio.

El cesiónario tendrá derecho a la entrega de la letra. Iguales efectos producirá la transmisión de la letra por cualquier otro medio distinto del endoso.

9. La aceptación: presentación, plazos y forma

La aceptación es la declaración por la que el librado asume la orden de pago y se convierte en obligado principal del título. Hasta ese momento la letra contiene una orden dirigida a alguien que no debe nada cambiariamente.

Artículo veinticinco de la Ley 19/1985 · Presentación a la aceptación

El tenedor o el simple portador de una letra de cambio podrá presentarla a la aceptación del librado, en el lugar de su domicilio y hasta la fecha de su vencimiento.

La presentación es, como regla, facultativa: el tenedor «podrá» presentarla. Pero el librador puede alterar ese régimen en los dos sentidos.

Artículo veintiséis de la Ley 19/1985 · Letras de presentación obligatoria y de aceptación prohibida

En toda letra de cambio el librador podrá establecer que habrá de presentarse a la aceptación, fijando o no un plazo para ello.

También podrá prohibir en la letra su presentación a la aceptación, salvo que sea pagadera en el domicilio de un tercero, o en una localidad distinta de la del domicilio del librado, o se trate de una letra girada a un plazo desde la vista.

Podrá, asimismo, establecer que la presentación a la aceptación no habrá de efectuarse antes de determinada fecha.

Todo endosante podrá establecer que la letra deberá presentarse a la aceptación fijando o no un plazo para ello, salvo que el librador haya prohibido la aceptación.

La prohibición de presentar a la aceptación tiene, por tanto, tres excepciones: la letra domiciliada en casa de un tercero, la pagadera en localidad distinta de la del domicilio del librado y la girada a plazo desde la vista —en esta última porque sin aceptación no habría manera de fijar el vencimiento (art. 40)—. Y adviértase la jerarquía entre firmantes: el endosante puede imponer la presentación, pero no puede contradecir la prohibición del librador.

Artículo veintisiete de la Ley 19/1985 · Plazo en las letras a plazo desde la vista

Las letras de cambio a un plazo desde la vista deberán presentarse a la aceptación en el término de un año a partir de su fecha.

El librador podrá acortar este último plazo o fijar uno más largo.

Estos plazos podrán ser acortados por los endosantes.

De nuevo la jerarquía: el librador puede acortar o alargar el plazo anual; los endosantes, solo acortarlo. El art. 28 completa la mecánica de la presentación: el librado puede pedir una segunda presentación al día siguiente de la primera —y su incumplimiento solo es alegable por los obligados en regreso si consta en el protesto o en la declaración equivalente—, y el portador no está obligado a dejar la letra en poder del librado.

Artículo veintinueve de la Ley 19/1985 · Forma y fecha de la aceptación

La aceptación se escribirá en la letra de cambio. Se expresará mediante la palabra «acepto» o cualquier otra equivalente, e irá firmada por el librado. La simple firma de éste puesta en el anverso de la letra equivale a la aceptación.

Cuando la letra sea pagadera a cierto plazo desde la vista, o cuando deba presentarse a la aceptación en un plazo fijado por una estipulación especial, la aceptación deberá llevar la fecha del día en que se haya dado, a no ser que el portador exija que se fije la fecha del día de la presentación. A falta de fecha, el portador, para conservar sus derechos contra los endosantes y contra el librador, hará constar esa omisión mediante protesto, levantado en tiempo hábil.

Dos precisiones formales de máxima importancia práctica: la aceptación no puede constar en documento separado, y la simple firma del librado en el anverso basta como aceptación —de ahí que la firma aislada del endosante deba ir al dorso (art. 16)—. Y una precisión sobre la fecha: su omisión no invalida la aceptación, pero obliga al portador a protestar para no perder la acción de regreso.

10. Aceptación parcial, negativa y efectos

La aceptación ha de ser pura y simple, con una sola excepción tasada.

Artículo treinta de la Ley 19/1985 · Aceptación pura y simple, aceptación parcial y modificaciones

La aceptación será pura y simple, pero el librado podrá limitarla a una parte de la cantidad.

Cualquier otra modificación introducida por la aceptación en el texto de la letra de cambio, equivaldrá a una negativa de aceptación. Esto no obstante, el aceptante quedará obligado con arreglo a los términos de su aceptación.

La única limitación permitida es la cuantitativa: la aceptación parcial. Cualquier otra alteración —cambiar el vencimiento, someter la aceptación a una condición, modificar el lugar de pago fuera de los cauces del art. 32— se trata como negativa de aceptación, con la particularidad de que el aceptante sigue obligado en los términos en que aceptó. Es decir, la ley obtiene un doble resultado: el tenedor puede ir en regreso anticipado por no estar la letra aceptada como se libró, y además conserva al librado como obligado en la medida de su declaración.

Artículo treinta y tres de la Ley 19/1985 · Efecto de la aceptación

Por la aceptación, el librado se obliga a pagar la letra de cambio a su vencimiento.

Artículo cincuenta de la Ley 19/1985 · Regreso anticipado por falta de aceptación (párrafos primero y segundo)

El tenedor podrá ejercitar su acción de regreso contra los endosantes, el librador y las demás personas obligadas, una vez vencida la letra, cuando el pago no se haya efectuado.

La misma acción podrá ejercitarse antes del vencimiento en los siguientes casos:

a) Cuando se hubiere denegado total o parcialmente la aceptación.

b) Cuando el librado, sea o no aceptante, se hallare declarado en concurso o hubiere resultado infructuoso el embargo de sus bienes.

c) Cuando el librador de una letra, cuya presentación a la aceptación haya sido prohibida, se hallare declarado en concurso.

La negativa de aceptación tiene, por tanto, un efecto capital: anticipa el vencimiento a efectos de regreso. El tenedor no ha de esperar a la fecha señalada, sino que puede reclamar ya del librador, de los endosantes y de sus avalistas, previo protesto por falta de aceptación —o la declaración equivalente del librado, firmada y fechada en la propia letra (art. 51, párrafo segundo)—, que debe extenderse dentro del plazo de presentación o de los ocho días hábiles siguientes y que además exime de la presentación al pago y del protesto por falta de pago (art. 51). El art. 31 añade que, en la letra girada contra varios librados, la negativa de uno solo ya abre el regreso del art. 50.

Por último, la aceptación tachada antes de devolver el título se tiene por no puesta.

Artículo treinta y cuatro de la Ley 19/1985 · Cancelación de la aceptación

Cuando el librado tuviere en su poder la letra para su aceptación, la aceptare y antes de devolverla tachare o cancelare la aceptación, se considerará que la letra no ha sido aceptada. Salvo prueba en contrario, la tachadura se considerará hecha por el librado y antes de la devolución del título.

Esto no obstante, si el librado hubiese notificado su aceptación por escrito al tenedor o a cualquier firmante de la letra quedará obligado frente a éstos en los términos de su aceptación.

11. El aval

El aval es la garantía cambiaria típica: una declaración, puesta en la letra o en su suplemento, por la que el avalista garantiza el pago por cuenta de un firmante.

Artículo treinta y cinco de la Ley 19/1985 · Contenido y momento del aval

El pago de una letra podrá garantizarse mediante aval, ya sea por la totalidad o por parte de su importe.

Esta garantía puede prestarla un tercero o también un firmante de la letra.

El aval podrá suscribirse incluso después del vencimiento y denegación de pago de la letra, siempre que al otorgarse no hubiere quedado liberado ya el avalado de su obligación cambiaria.

Artículo treinta y seis de la Ley 19/1985 · Forma del aval

El aval ha de ponerse en la letra o en su suplemento. Se expresará mediante las palabras «por aval» o cualquier otra fórmula equivalente, e irá firmado por el avalista.

La simple firma de una persona puesta en el anverso de la letra de cambio vale como aval, siempre que no se trate de la firma del librado o del librador.

El aval deberá indicar a quién se avala. A falta de esta indicación, se entenderá avalado el aceptante, y en defecto de éste, el librador.

No producirá efectos cambiarios el aval en documento separado.

Artículo treinta y siete de la Ley 19/1985 · Responsabilidad del avalista

El avalista responde de igual manera que el avalado, y no podrá oponer las excepciones personales de éste. Será válido el aval aunque la obligación garantizada fuese nula por cualquier causa que no sea la de vicio de forma.

Cuando el avalista pagare la letra de cambio adquirirá los derechos derivados de ella contra la persona avalada y contra los que sean responsables cambiariamente respecto de esta última.

El aval cambiario se distingue de la fianza civil en tres rasgos: es solidario y no subsidiario —el avalista responde «de igual manera que el avalado», sin beneficio de excusión—; es autónomo, porque vale aun si la obligación avalada es nula, con la sola excepción del vicio de forma, y es abstracto, porque el avalista no puede escudarse en las excepciones personales de su avalado. Al pagar, el avalista se subroga en los derechos cambiarios contra el avalado y contra quienes respondan frente a este, de modo que el avalista del aceptante puede reclamar a todos, mientras que el avalista de un endosante solo podrá dirigirse contra ese endosante, los anteriores, el librador y el aceptante.

Epígrafe 3 — El pago de la letra y las excepciones cambiarias

1. Las cuatro clases de vencimiento (arts. 38 a 42, 90 y 91)

La letra de cambio es un título de crédito a plazo: entre la emisión y el momento en que puede exigirse el pago media un tiempo que la propia letra determina. Ese momento es el vencimiento, y la Ley 19/1985 no lo deja a la libre imaginación de las partes: lo somete a un numerus clausus de cuatro modalidades, con la sanción más drástica —la nulidad del título— para quien se aparte de ellas.

Artículo 38 de la Ley 19/1985 · Las clases de vencimiento

La letra de cambio podrá librarse:

1. A fecha fija.

2. A un plazo contado desde la fecha.

3. A la vista.

4. A un plazo contado desde la vista.

Las letras de cambio que indiquen otros vencimientos o vencimientos sucesivos serán nulas.

El cierre del elenco tiene una razón práctica evidente. La letra circula por endoso y su valor depende de que cualquier tenedor sucesivo pueda leer en el papel, sin averiguaciones externas, cuándo podrá cobrar. Un vencimiento sujeto a condición, o escalonado en plazos sucesivos como si fuese un préstamo amortizable, destruiría esa certeza. De ahí la nulidad, que aquí no es un simple defecto de forma subsanable, sino la desaparición del título como letra de cambio.

Las cuatro clases se agrupan de dos en dos. En la letra a fecha fija el día está escrito en el título («pagaré el 15 de octubre de 2026»), y en la librada a un plazo contado desde la fecha basta una operación aritmética sobre un dato que también consta en el papel: la fecha de libramiento («a tres meses fecha»). En ambas el vencimiento es cierto y determinado desde el nacimiento de la letra, sin que dependa de ningún acto posterior. Las otras dos, en cambio, son de vencimiento indeterminado en el momento de la emisión: la letra a la vista vence cuando el tenedor la presenta, y la librada a un plazo desde la vista cuenta ese plazo desde que la letra se muestra al librado.

Artículo 39 de la Ley 19/1985 · La letra a la vista

La letra de cambio a la vista será pagadera a su presentación. Deberá presentarse al pago dentro del año siguiente a su fecha. El librador podrá acortar este plazo o fijar uno mas largo. Estos plazos podrán ser acortados por los endosantes.

El librador podrá disponer que una letra de cambio pagadera a la vista no se presente al pago antes de una determinada fecha. En este caso, el plazo para la presentación se contará desde dicha fecha.

El precepto encierra una asimetría: el librador puede mover el plazo anual en las dos direcciones —acortarlo o alargarlo—, mientras que los endosantes solo pueden acortarlo. La lógica es de garantía: el endosante responde del pago frente a los tenedores posteriores, y por eso se le permite reducir el tiempo durante el cual queda expuesto, pero no ampliar una responsabilidad que el librador configuró.

En la letra librada a un plazo desde la vista la «vista» necesita un punto de anclaje visible, y ese punto es la aceptación.

Artículo 40 de la Ley 19/1985 · El vencimiento a un plazo desde la vista

El vencimiento de una letra de cambio a un plazo desde la vista, se determinará por la fecha de la aceptación o, en defecto de ésta, por la del protesto o declaración equivalente.

A falta de protesto, toda aceptación que no lleve fecha se considerará, siempre frente al aceptante, que ha sido puesta el último día del plazo señalado para su presentación a la aceptación.

Se ve aquí por qué la aceptación debe fecharse en esta clase de letras: sin fecha no hay «vista», y sin «vista» no hay vencimiento computable. La ley resuelve el vacío con una presunción —la aceptación se tuvo por puesta el último día del plazo de presentación—, pero la limita expresamente a la relación frente al aceptante, que es quien pudo evitar el problema fechando su firma.

El cómputo de los plazos expresados en meses tiene su propia regla.

Artículo 41 de la Ley 19/1985 · Cómputo del vencimiento por meses

En las letras de cambio libradas a uno o varios meses a partir de su fecha o de la vista, su vencimiento se determinará computándose los meses de fecha a fecha. Cuando en el mes del vencimiento no hubiere día equivalente al inicial del cómputo se entenderá que el plazo expira el último del mes.

En el conjunto no se excluyen los días inhábiles, pero si el día del vencimiento lo fuera, se entenderá que la letra vence el primer día hábil siguiente.

Dos reglas, que no deben mezclarse. La primera resuelve el desajuste de calendario: de fecha a fecha, y si el mes de destino no tiene día equivalente, se va al último día de ese mes. La segunda distingue entre el interior del plazo y su término: los días inhábiles intermedios se cuentan siempre, pero si el vencimiento cae en inhábil se corre al primer día hábil siguiente. A ello se añaden dos preceptos generales del Capítulo XIII que completan el sistema.

Artículos 90 y 91 de la Ley 19/1985 · Días inhábiles y cómputo de plazos

Artículo 90. El pago de una letra de cambio cuyo vencimiento sea en día legalmente considerado como festivo, será exigible el primer día hábil siguiente. A estos efectos son declarados días festivos o inhábiles los no laborables para el personal de las Entidades de crédito. Asimismo, cualesquiera otros actos relativos a letra de cambio y, en especial, la presentación a la aceptación y el protesto, sólo podrán hacerse en días laborables.

Cuando alguno de estos actos deba efectuarse en determinado plazo cuyo último día sea festivo, dicho plazo quedará prorrogado hasta el primer día laborable siguiente a su expiración. Los días festivos intermedios se incluirán en el cómputo del plazo.

Artículo 91. Para el cómputo de los plazos legales o los señalados en la letra no se comprenderá el día que les sirva de punto de partida.

No se admitirán términos de gracia o cortesía, ni legales ni judiciales.

La expresión «no laborables para el personal de las Entidades de crédito» es una definición bancaria, no administrativa, de la inhabilidad: son inhábiles los sábados y domingos y los festivos del calendario bancario, aunque para otros efectos el sábado sea día hábil. Y la prohibición de términos de gracia cierra la puerta a cualquier cortesía judicial: en materia cambiaria el plazo es el plazo.

El art. 42, por último, resuelve el problema de las letras giradas entre plazas con calendarios diferentes: en las pagaderas a fecha fija se atiende al calendario del lugar del pago, y en las libradas a cierto plazo desde su fecha el día de la emisión se traslada al día correspondiente del calendario del lugar del pago, con la misma regla para la presentación a la aceptación. Todo ello salvo que de la letra resulte la intención del librador de adoptar reglas distintas.

2. La presentación al pago, el pago parcial y el pago anticipado (arts. 43 a 48)

El pago es la forma normal de extinción de la obligación cambiaria, y la ley lo articula como un acto que el tenedor debe provocar presentando el título. La letra no se cobra sola: es un título de presentación necesaria.

Artículo 43 de la Ley 19/1985 · La presentación al pago

El tenedor de una letra de cambio pagadera en día fijo o a un plazo a contar desde la fecha o desde la vista, deberá presentar la letra de cambio al pago en el día de su vencimiento, o en uno de los dos días hábiles siguientes.

Cuando se trate de letras de cambio domiciliadas en una cuenta abierta en Entidad de crédito, su presentación a una Cámara o sistema de compensación equivaldrá a su presentación al pago.

Cuando la letra de cambio se encuentre en poder de una Entidad de crédito, la presentación al pago podrá realizarse mediante el envío al librado con anterioridad suficiente al día del vencimiento, de un aviso conteniendo todos los datos necesarios para la identificación de la letra, a fin de que pueda indicar sus instrucciones para el pago.

Los párrafos segundo y tercero son la adaptación del régimen clásico a la realidad de la letra bancarizada, que es la que circula en la práctica: la letra domiciliada en cuenta se presenta al pago mediante la compensación interbancaria, y la letra en poder de un banco puede presentarse por simple aviso previo al librado. La presentación física del papel en el mostrador es hoy la excepción.

Presentada la letra, el pago produce sus efectos con dos particularidades: el recibí y la prohibición de rechazar el pago parcial.

Artículo 45 de la Ley 19/1985 · El recibí y el pago parcial

El librado podrá exigir al pagar la letra de cambio que le sea entregada con el recibí del portador, salvo que éste sea una Entidad de crédito, en cuyo caso ésta podrá entregar, excepto si se pactara lo contrario entre librador y librado, en lugar de la letra original, un documento acreditativo del pago en el que se identifique suficientemente la letra. […] Se presumirá pagada la letra que, después de su vencimiento, se hallare ésta o el documento a que se refiere este artículo en poder del librado o del domiciliatario.

El portador no podrá rechazar un pago parcial.

En caso de pago parcial, el librado podrá exigir que este pago se haga constar en la letra y que se le dé recibo del mismo.

La regla del pago parcial es una excepción cambiaria al principio civil de integridad del pago del art. 1.169 del Código Civil, según el cual el acreedor no puede ser compelido a recibir parcialmente la prestación. Aquí sí puede, y la razón es la existencia de una cadena de obligados en vía de regreso: cada euro cobrado del librado es un euro que ya no habrá que reclamar a endosantes, librador y avalistas, de modo que el pago parcial beneficia a todos ellos. El tenedor conserva la letra —anotando en ella el pago recibido— y la vía de regreso queda abierta solo por el resto impagado.

El pago anticipado funciona con la misma lógica de protección del tráfico.

Artículo 46 de la Ley 19/1985 · El pago anticipado y el pago liberatorio

El portador de una letra de cambio no podrá ser obligado a recibir el pago antes de su vencimiento.

El librado que pagare antes del vencimiento, lo hará por su cuenta y riesgo.

El que pagare al vencimiento quedará liberado, a no ser que hubiere incurrido en dolo o culpa grave al apreciar la legitimación del tenedor. A tal efecto, estará obligado a comprobar la regularidad de la serie de los endosos, pero no la autenticidad de la firma de los endosantes.

Tres reglas encadenadas. Primera: el tenedor no está obligado a cobrar antes de tiempo, porque el plazo también juega en su favor —puede haber colocado el crédito, descontado la letra o calculado intereses—. Segunda: quien paga anticipadamente asume el riesgo de que el título llegue después a manos de un tenedor legítimo distinto, y en tal caso habrá pagado mal. Tercera, y la más importante en la práctica: el pago al vencimiento libera al librado con un estándar de diligencia deliberadamente liviano. Debe verificar que la cadena de endosos es formalmente regular y continua, pero no la firmeza de cada firma. Solo el dolo o la culpa grave le privan del efecto liberatorio.

Si el tenedor no presenta la letra al pago en plazo, el deudor no queda atrapado.

Artículo 48 de la Ley 19/1985 · La consignación del importe

A falta de presentación al pago de la letra de cambio en el plazo fijado por el artículo 43, todo deudor tendrá la facultad de consignar su importe en depósito a disposición del tenedor y por su cuenta y riesgo, judicialmente o en una Entidad de crédito, Notario o Agente mediador colegiado.

La última mención es una denominación desfasada: los corredores de comercio colegiados, únicos agentes mediadores que quedaban con esa función, se integraron en el Cuerpo único de Notarios por la disposición adicional vigésima cuarta de la Ley 55/1999. En la práctica, hoy la consignación solo cabe judicialmente, en una entidad de crédito o ante Notario.

3. El pago por intervención (arts. 70 y 74 a 78)

Junto al pago del librado o aceptante, el Capítulo IX admite que un tercero pague la letra «interviniendo» por cuenta de un obligado en vía de regreso. Es una figura poco frecuente en la práctica.

Artículo 74 de la Ley 19/1985 · Requisitos del pago por intervención

El pago por intervención podrá hacerse siempre que el tenedor tenga derecho a ejercitar la vía de regreso, ya sea antes o después del vencimiento de la letra. Deberá comprender la cantidad total a satisfacer por aquél por quien se interviene, y efectuase, a más tardar, al día siguiente del último día permitido para levantar protesto por falta de pago.

Tres condiciones, por tanto: que esté abierta la vía de regreso, que el pago sea íntegro —aquí no cabe el pago parcial del art. 45— y que se realice dentro de un plazo brevísimo, el día siguiente al último hábil para protestar por falta de pago. Y una carga singular para el tenedor: no puede rechazarlo impunemente.

Artículos 75 y 77 de la Ley 19/1985 · Rechazo y efectos del pago por intervención

Artículo 75. El tenedor que rechazare el pago por intervención perderá sus acciones contra todos los obligados cambiarios que habrían resultado liberados si el pago hubiera sido aceptado.

En caso de varios ofrecimientos se dará preferencia al que libere a mayor número de obligados. Quien pagare por intervención, a sabiendas de que está incumpliendo esta regla, perderá sus acciones contra todas las personas que hubieran podido quedar liberadas.

Artículo 77. El pago por intervención libera a todos los firmantes de la letra posteriores a aquél por cuenta del cual se ha efectuado. La persona que lo realiza adquiere todos los derechos que deriven de la letra contra el obligado cambiario por el que ha intervenido y contra todos los que responden frente a él. El interviniente que paga la letra no podrá, sin embargo, endosarla de nuevo.

La coherencia del sistema es notable: el pago por intervención poda la cadena de responsabilidad desde el obligado intervenido hacia adelante, el interviniente se subroga hacia atrás, y se le prohíbe volver a endosar precisamente porque su posición ya no es la de un tenedor en circulación, sino la de quien liquida el título. El pago debe constar en la letra mediante recibí con indicación de la persona a cuyo favor se hizo y, a falta de indicación, se entiende hecho a favor del librador (art. 78).

4. La falta de pago: el protesto, la declaración equivalente y la cláusula «sin gastos» (arts. 51 a 56 y 63)

Si la letra no se paga, el tenedor debe acreditar formalmente ese hecho antes de poder dirigirse contra los obligados en vía de regreso. Esa acreditación es el protesto, o la declaración equivalente que la Ley 19/1985 introdujo para abaratar y agilizar el sistema.

Artículo 51 de la Ley 19/1985 · El protesto, la declaración equivalente y sus plazos

La falta de aceptación o de pago deberá hacerse constar mediante protesto levantado conforme previene el presente capítulo.

Producirá todos los efectos cambiarios del protesto la declaración que conste en la propia letra, firmada y fechada por el librado en la que se deniegue la aceptación o el pago, así como la declaración, con los mismos requisitos, del domiciliario o […] de la Cámara de Compensación, en la que se deniegue el pago, salvo que el librador haya exigido expresamente en la letra el levantamiento del protesto notarial […]. En todo caso la declaración del librado, del domiciliario o de la Cámara de Compensación deberá ser hecha dentro de los plazos establecidos para el protesto notarial en el artículo siguiente.

El protesto notarial por falta de aceptación deberá hacerse dentro de los plazos fijados para la presentación a la aceptación o de los ocho días hábiles siguientes.

El protesto por falta de pago de una letra de cambio pagadera a fecha fija o a cierto plazo desde su fecha o desde la vista deberá hacerse en uno de los ocho días hábiles siguientes al del vencimiento de la letra de cambio. Si se tratara de una letra pagadera a la vista, el protesto deberá extenderse en el plazo indicado en el párrafo precedente para el protesto por falta de aceptación.

El protesto por falta de aceptación eximirá de la presentación al pago y del protesto por falta de pago.

La equiparación del párrafo segundo es la clave del sistema vigente: la declaración del librado, del domiciliatario o de la Cámara de Compensación, firmada y fechada, produce todos los efectos cambiarios del protesto notarial, con dos condiciones —que el librador no haya exigido expresamente el protesto notarial en el espacio de cláusulas facultativas y que la declaración se emita en los mismos plazos—. En la práctica bancaria, esa declaración es la vía ordinaria y el protesto notarial la excepción.

El protesto notarial, cuando procede, se desarrolla en un procedimiento tasado. El Notario declara protestada la letra mediante acta en la que copia o reproduce el título, y en los dos días hábiles siguientes notifica el protesto al librado mediante cédula (art. 52). Después retiene la letra sin entregarla al tenedor hasta las catorce horas del segundo día hábil siguiente al de la notificación, plazo durante el cual el librado puede examinarla, hacer manifestaciones congruentes o pagar, en cuyo caso el protesto se cancela con diligencia en la letra y en el acta. Transcurrido ese término, el Notario devuelve la letra al tenedor dentro de los cinco días hábiles siguientes, aunque el tenedor puede retirarla desde el mismo momento de la expiración (art. 53).

Al protesto se añade un deber autónomo de comunicación en cadena.

Artículo 55 de la Ley 19/1985 · La comunicación de la falta de pago

El tenedor deberá comunicar la falta de aceptación o de pago a su endosante y al librador dentro del plazo de ocho días hábiles. Este plazo se computará de la forma siguiente: 1.º En el caso de protesto notarial, desde la fecha del mismo. 2.º En el caso de la declaración escrita a la que se refiere el artículo 51, párrafo segundo, desde la fecha que en ella conste. 3.º En el caso de la cláusula de devolución «sin gastos» desde la fecha de presentación de la letra.

Los endosantes disponen después de dos días hábiles para retransmitir la comunicación hacia atrás hasta llegar al librador, y toda comunicación a un firmante debe hacerse en el mismo plazo a su avalista. La sanción por incumplir es suave y hay que retenerla bien: quien no comunica conserva su acción, pero responde de los daños y perjuicios causados por su negligencia, sin que lo reclamado pueda exceder del importe de la letra.

Artículo 56 de la Ley 19/1985 · La cláusula «devolución sin gastos»

Mediante la cláusula de «devolución sin gastos», «sin protesto», o cualquier otra indicación equivalente escrita en el título y firmada, el librador, el endosante o sus avalistas podrán dispensar al tenedor de hacer que se levante protesto por falta de aceptación o por falta de pago para poder ejercitar sus acciones de regreso, tanto por la vía ordinaria como ejecutiva.

Esta cláusula no dispensará al tenedor de presentar la letra dentro de los plazos correspondientes ni de las comunicaciones que haya de dar. La prueba de la inobservancia de los plazos incumbirá a quien lo alegue contra el tenedor.

Si la cláusula hubiere sido escrita por el librador, producirá sus efectos con relación a todos los firmantes; si hubiere sido insertada por un endosante o avalista, sólo causará efecto con relación a éstos. Cuando a pesar de la cláusula insertada por el librador, el portador mande levantar el protesto, los gastos que el mismo origine serán de su cuenta.

Tres precisiones sobre el alcance de la cláusula. La cláusula dispensa de protestar, no de presentar ni de comunicar. Su alcance subjetivo depende de quién la firme: el librador la extiende a todos los firmantes, el endosante o avalista solo a sí mismo. Y hay una inversión de la carga de la prueba en favor del tenedor: quien le reproche haber presentado tarde deberá probarlo.

El incumplimiento de estas cargas no es inocuo. El art. 63 impone la caducidad de las acciones de regreso —no de la directa— cuando el tenedor no presentó en plazo la letra girada a la vista o a un plazo desde la vista, cuando, siendo necesario, no levantó el protesto o la declaración equivalente, o cuando no presentó al pago en plazo habiéndose estipulado la devolución «sin gastos». La sanción se define con exactitud: el tenedor pierde sus acciones «contra los endosantes, librador y las demás personas obligadas, con excepción del aceptante y de su avalista». Solo la fuerza mayor prorroga estos plazos, y si persiste más de treinta días desde el vencimiento, las acciones de regreso pueden ejercitarse sin presentación ni protesto (art. 64).

5. Las acciones cambiarias: directa, de regreso, importe reclamable y prescripción (arts. 49, 50, 57 a 59, 62, 65, 66, 68 y 88)

Impagada la letra y acreditado el impago, el tenedor dispone de la acción cambiaria, que la ley desdobla según contra quién se dirija.

Artículo 49 de la Ley 19/1985 · Acción directa y acción de regreso

La acción cambiaria puede ser directa contra el aceptante o sus avalistas, o de regreso contra cualquier otro obligado.

A falta de pago, el tenedor, aunque sea el propio librador, tendrá contra el aceptante y su avalista la acción directa derivada de la letra de cambio para reclamar sin necesidad de protesto, tanto en la vía ordinaria a través del proceso especial cambiario, lo previsto en los artículos 58 y 59.

La distinción es de legitimación pasiva y arrastra consecuencias muy distintas. La acción directa se dirige contra el aceptante y su avalista, que son los deudores principales, y por eso no exige protesto ni declaración equivalente: la obligación del aceptante nace de su propia firma y no depende de que el tenedor cumpla las cargas de conservación. La acción de regreso se dirige contra los garantes —endosantes, librador y sus avalistas—, y sí está condicionada al protesto (salvo cláusula «sin gastos») y a la presentación en plazo, so pena de la caducidad del art. 63.

Artículo 57 de la Ley 19/1985 · La solidaridad cambiaria

Los que hubieren librado, aceptado, endosado o avalado una letra de cambio responden solidariamente frente al tenedor.

El portador tendrá derecho a proceder contra todas estas personas individual o conjuntamente, sin que le sea indispensable observar el orden en que se hubieren obligado.

El mismo derecho corresponderá a cualquier firmante de una letra de cambio que la haya pagado.

La acción intentada contra cualquiera de las personas obligadas no impedirá que se proceda contra las demás, aunque sean posteriores en orden a la que fue primeramente demandada.

Esta solidaridad cambiaria es más intensa que la civil. El tenedor elige libremente contra quién actuar, en el orden que quiera, y demandar a uno no le impide demandar a los demás —ni siquiera a los posteriores en la cadena—, algo que, en rigor, el art. 1.144 del Código Civil también autoriza en la solidaridad civil («las reclamaciones entabladas contra uno no serán obstáculo para las que posteriormente se dirijan contra los demás»). Lo verdaderamente propio de la solidaridad cambiaria está en otro sitio: cada firma genera una obligación autónoma, de modo que la interrupción de la prescripción frente a uno de los obligados no se comunica a los demás (art. 89). Es la traducción procesal de la idea de que cada firma en la letra añade un obligado nuevo y autónomo.

El importe reclamable está tasado en dos preceptos, según quien reclame sea el tenedor o un obligado que ya pagó.

Artículos 58 y 59 de la Ley 19/1985 · El importe reclamable

Artículo 58. El tenedor podrá reclamar a la persona contra quien ejercite su acción:

Primero.–El importe de la letra de cambio no aceptada o no pagada, con los intereses en ella indicados conforme al artículo 6 de esta Ley.

Segundo.–Los réditos de la cantidad anterior devengados desde la fecha de vencimiento de la letra calculados al tipo de interés legal del dinero incrementado en dos puntos.

Tercero.–Los demás gastos, incluidos los del protesto y los de las comunicaciones.

Si la acción se ejercitase antes del vencimiento, se deducirá del importe de la letra el descuento correspondiente. Este descuento se calculará al interés legal del dinero vigente al día en que la acción se ejercite, aumentado en dos puntos.

Artículo 59. El que hubiere reembolsado la letra de cambio podrá reclamar de las personas que sean responsables frente a él:

1. La cantidad íntegra que haya pagado.

2. Los intereses de dicha cantidad, calculados al interés legal del dinero, aumentado en dos puntos, a partir de la fecha del pago.

3. Los gastos que haya realizado.

La diferencia de día inicial es clara: los réditos del tenedor corren desde el vencimiento, y los del obligado que reembolsó, desde la fecha de su pago. El recargo de dos puntos sobre el interés legal es común a ambos y opera también, en sentido inverso, como tipo de descuento cuando la acción se anticipa al vencimiento. A estas cantidades puede añadirse, si el reembolso se articula mediante letra de resaca girada a la vista sobre cualquiera de los obligados, un derecho de comisión y el importe del timbre de la letra (art. 62).

La ley refuerza la posición del tenedor con una vía procesal privilegiada.

Artículos 66 y 68 de la Ley 19/1985 · El juicio cambiario

Artículo 66. La letra de cambio tendrá aparejada ejecución a través del juicio cambiario que regula la Ley de Enjuiciamiento Civil en el capítulo II, Título III, del Libro IV, por la suma determinada en el título y por las demás cantidades, conforme a los artículos 58, 59 y 62 de la presente Ley, sin necesidad de reconocimiento judicial de las firmas.

Artículo 68. El ejercicio de la acción cambiaria, a través del proceso especial cambiario, se someterá al procedimiento establecido en la Ley de Enjuiciamiento Civil.

El juicio cambiario (arts. 819 a 827 de la LEC) se inicia con una demanda sucinta a la que se acompaña la letra. Examinada la corrección formal del título, el tribunal requiere de pago al deudor en el plazo de diez días y ordena el inmediato embargo preventivo de sus bienes por la cantidad reclamada, más intereses y costas. Es este embargo sin necesidad de caución —dictado antes de oír al demandado— lo que convierte al juicio cambiario en un instrumento tan poderoso, y también lo que explica que el legislador limite las excepciones oponibles, materia del apartado siguiente.

Artículo 88 de la Ley 19/1985 · La prescripción de las acciones cambiarias

Las acciones cambiarias contra el aceptante prescriben a los tres años, contados desde la fecha del vencimiento.

Las acciones del tenedor contra los endosantes y contra el librador prescribirán al año, contado desde la fecha del protesto o declaración equivalente, realizados en tiempo hábil, o de la fecha del vencimiento en las letras con cláusulas «sin gastos».

Las acciones de unos endosantes contra los otros y contra el librador prescribirán a los seis meses a partir de la fecha en que el endosante hubiere pagado la letra, o de la fecha en que se le hubiere dado traslado de la demanda interpuesta contra él.

Más allá de las acciones cambiarias: la acción causal y la de enriquecimiento. Las acciones directa y de regreso nacen del título y viven de él: se ganan con la firma y se pierden por prescripción (art. 88) o por caducidad (art. 63). Pero detrás de toda letra hay, casi siempre, un negocio subyacente —una compraventa, un préstamo, un arrendamiento— que fue la causa de que la letra se librase. Cuando las acciones cambiarias fallan, el tenedor no siempre se queda con las manos vacías: la Ley 19/1985 le reconoce dos vías extracambiarias que se apoyan, respectivamente, en esa relación causal y en la equidad.

La acción causal es la que deriva del contrato que dio origen a la letra, y se explica por el modo en que el Derecho entiende la entrega de un efecto mercantil. Conforme al art. 1.170, párrafo segundo, del Código Civil, la entrega de una letra de cambio pro solvendo (para pago) no extingue la deuda originaria: solo produce los efectos del pago cuando la letra se realiza —se cobra— o cuando por culpa del acreedor se perjudica. Mientras tanto, la obligación primitiva queda en suspenso, no cancelada. Por eso, impagada la letra, el acreedor que sea a la vez parte del negocio subyacente puede optar por reclamar por la vía causal en lugar de la cambiaria. Ahora bien, esta acción exige tres cautelas que la práctica y la jurisprudencia vienen imponiendo: que la letra haya resultado impagada; que el tenedor haya cumplido las cargas de conservación —esto es, que la letra haya sido debidamente presentada y protestada (o que conste la declaración equivalente), de modo que no se haya perjudicado el título por su propia negligencia—; y que aporte la letra con la demanda, para que el deudor no quede expuesto a un doble pago y pueda recuperar el documento. La acción causal se dirige, lógicamente, solo contra quien es la otra parte de esa relación personal, no contra cualquier firmante.

La acción de enriquecimiento injusto del art. 65 es la última red de seguridad, y tiene carácter subsidiario: procede únicamente cuando el tenedor ha perdido todas las acciones cambiarias y, además, no puede ejercitar las causales contra los obligados. En ese caso puede dirigirse contra el librado, el aceptante, el librador o un endosante para exigirles el importe en que se hubieran enriquecido injustamente a su costa como consecuencia de la extinción de la obligación cambiaria por la omisión de los actos que la ley exige para conservar el título. No es una tercera acción cambiaria ni una acción causal más: es un remedio de equidad que corrige el desplazamiento patrimonial sin causa. Su plazo propio es de tres años contados desde que se extinguió la acción cambiaria.

6. Las excepciones cambiarias (arts. 20, 21, 22 y 67)

Demandado en el juicio cambiario, el deudor no puede alegar cuanto quiera. La ley tasa las excepciones oponibles, y ese carácter cerrado es la piedra angular de la circulación del título: si el adquirente de una letra tuviese que temer cualquier vicisitud de las relaciones anteriores, nadie la aceptaría en pago.

Artículo 67 de la Ley 19/1985 · Las excepciones oponibles al tenedor

El deudor cambiario podrá oponer al tenedor de la letra las excepciones basadas en sus relaciones personales con él. También podrá oponer aquellas excepciones personales que él tenga frente a los tenedores anteriores si al adquirir la letra el tenedor procedió a sabiendas en perjuicio del deudor.

El demandado cambiario podrá oponer, además, las excepciones siguientes:

1.ª La inexistencia o falta de validez de su propia declaración cambiaria, incluida la falsedad de la firma.

2.ª La falta de legitimación del tenedor o de las formalidades necesarias de la letra de cambio, conforme a lo dispuesto en esta Ley.

3.ª La extinción del crédito cambiario cuyo cumplimiento se exige al demandado.

Frente al ejercicio de la acción cambiaria sólo serán admisibles las excepciones enunciadas en este artículo.

El precepto ordena las excepciones en dos bloques. El primero, las personales: las que nacen de la relación concreta entre el demandado y quien le demanda —el negocio subyacente, la compensación, un pacto de aplazamiento, la falta de entrega de la mercancía—. Estas son oponibles frente al tenedor con quien el deudor está personalmente vinculado, y solo excepcionalmente frente a un tenedor distinto: cuando éste adquirió la letra a sabiendas en perjuicio del deudor, es decir, de mala fe cualificada, sabiendo que despojaba al deudor de una defensa que tenía.

El segundo bloque contiene tres excepciones absolutas u objetivas, oponibles a cualquier tenedor. La primera ataca la propia firma del demandado: su inexistencia, su invalidez —incapacidad, falta de poder de representación— o su falsedad. La segunda ataca la legitimación de quien reclama o las formalidades del título: cadena de endosos interrumpida, endoso falso, ausencia de alguno de los requisitos esenciales del art. 1 no salvado por el art. 2. La tercera es la extinción del crédito cambiario que se exige al demandado: pago, condonación, novación o prescripción de esa concreta obligación cambiaria.

La cláusula de cierre —«sólo serán admisibles las excepciones enunciadas en este artículo»— es la que convierte el elenco en numerus clausus frente a la acción cambiaria. Y su complemento natural es el art. 20, que enuncia la regla desde el lado negativo.

Artículo 20 de la Ley 19/1985 · La inoponibilidad de las excepciones al tercero de buena fe

El demandado por una acción cambiaria no podrá oponer al tenedor excepciones fundadas en sus relaciones personales con el librador o con los tenedores anteriores, a no ser que el tenedor, al adquirir la letra, haya procedido a sabiendas en perjuicio del deudor.

Éste es el principio de autonomía del derecho cambiario, la razón última de que la letra sirva como instrumento de pago y de crédito. El endoso no transmite el derecho derivativamente, con sus vicios y sus defensas, sino que coloca al nuevo tenedor en una posición originaria y limpia frente al deudor, siempre que haya adquirido de buena fe. La excepción —«a sabiendas en perjuicio del deudor»— exige algo más que negligencia: requiere el conocimiento por el adquirente de que su adquisición priva al deudor de una excepción que podría haber opuesto. Es una exigencia probatoria alta que recae sobre el deudor.